UKA市场动态 · 周报
PART.01 本周概览
市场情绪：偏多
本周，2026年12月交割的UKA期货明显走强，突破此前的盘整区间，并以较为积极的基调结束本周交易。
合约周初开于£59.66，周四收于£62.54，全周上涨4.83%。期间价格一度升至£62.78的周内高点，而最低仅回落至£59.50，显示本周买盘整体较为活跃。
在此前连续六周围绕£58–60区间横盘之后，本周的突破意味着市场情绪出现明显改善，UKA短期走势也开始摆脱此前的震荡格局。
本周最主要的支撑来自两周一次的UKA现货拍卖，拍卖结果释放出非常强劲的需求信号。
本次拍卖共成交2.173M UKA，成交价为£62.39，较二级现货市场价格高出£2.13，创下纪录水平；投标覆盖倍数达到1.86，即市场申购量约为实际拍卖量的1.86倍。较高的溢价和投标覆盖率表明，市场对本次UKA供应表现出了较强需求。
强劲的拍卖结果随即带动二级市场期货买盘，并增强了市场对于实际需求的信心。此前UKA价格连续数周横盘，但此次拍卖显示，真实购买需求可能比此前价格走势所反映的更强。
与此同时，UKA也跟随欧洲碳市场整体走高。UKA与EUA之间的价差约为-€13.13，说明UKA相较EUA仍存在较明显折价，但其走势仍然对EUA方向以及英欧碳市场连接预期较为敏感。
本周UKA与EUA的相关性由上周的79%大幅升至91%，说明UKA目前与欧洲碳市场整体走势更加同步，EUA价格变化对UKA的带动作用进一步增强。
从投资基金持仓来看，市场情绪则略显谨慎。
ICE数据显示，截至9月4日当周，投资基金净多头减少2.2%，降至24.6Mt。这说明在本周拍卖结果公布之前，投资基金并没有大规模追加看涨仓位。
因此，本轮UKA上涨更多是由强劲的拍卖需求、EUA上涨带来的外溢效应，以及政策预期共同推动，而不是由投机资金大规模重新增仓所驱动。
PART.02 下周展望
市场展望：偏多
在Dec-26 UKA明确收于此前£58–60盘整区间上方后，短期市场前景已经转向更加积极。
目前首个关键支撑位位于£60.43，这一水平此前处于旧交易区间上沿附近。如果买盘信心能够保持，该位置有望从此前的阻力区域转变为新的价格支撑。
只要Dec-26 UKA能够维持在£60.43上方，短期市场预计仍将保持偏积极走势。上行方面，首个关键阻力位位于£63.43。如果价格能够明确突破这一水平，则可能进一步打开向£65、随后£66运行的空间。
从基本面来看，本周强劲的拍卖结果明显改善了UKA短期市场基调。
此前UKA已经连续数周维持横盘，但此次拍卖仍出现明显高于二级市场现货价格的成交溢价，说明市场实际需求依然存在。
尤其值得注意的是，合规买方愿意以明显高于现货市场的价格获得UKA供应，这在一定程度上反映出真实履约需求的支撑，也有助于增强市场对UKA后续走势的信心。
展望下周，能源市场基本面预计仍将是影响UKA的重要因素，主要通过EUA以及欧洲天然气、电力市场向UKA传导。
目前UKA与布伦特原油价格的相关性达到85%，表明UKA近期不仅受到英国国内UK ETS基本面的影响，也明显受到更广泛能源市场情绪的带动。
油价保持强势、地缘政治风险上升以及整体能源价格走高，都可能通过推升天然气和电力价格来改善碳市场情绪，并对EUA形成支撑；随后，这种影响又可能通过市场联动进一步推动UKA上涨。
因此，只要布伦特原油以及欧洲整体能源市场维持强势，UKA短期内仍有望获得一定支撑。
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