EUA市场动态 · 周报
PART.01 本周简要回顾
市场情绪：中性
本周，2026年12月交割的EUA期货几乎持平。合约周初开于86.89欧元/吨，周四收于86.96欧元/吨，仅小幅上涨0.08%，整体运行在85.38–87.64欧元/吨的相对窄幅区间内。
在9月强势反弹之后，市场已转入整理阶段。买方仍在回调时提供支撑，但价格始终难以有效突破87欧元/吨上方区域。
从技术走势来看，价格仍位于20日指数移动平均线（EMA）85.52欧元/吨上方；相对强弱指标（RSI）则从9月14日的72.76回落至9月24日的59.90，说明上涨动能有所降温，但整体偏积极结构尚未被破坏。
从基本面来看，本周市场主要受到履约买盘、能源市场联动减弱以及政策风险上升的共同影响。
9月30日履约清缴截止日前的实际需求继续为市场提供支撑。同时，EUA与TTF天然气的相关性从9月14日约90%大幅降至9月24日的59%，显示当前市场驱动因素正在从单一的天然气价格联动，转向履约需求、技术面和政策因素共同影响。
政治压力也有所上升。意大利官员支持以竞争力为由暂停EU ETS的呼声。
与此同时，成员国支持更温和的MSR方案：配额注销机制将暂停至2030年12月31日，并从2031年1月1日起，仅在超过8亿份配额阈值时重新启动；而当前阈值为4亿份配额。
持仓方面，市场结构仍偏建设性，但并未表现出强烈看多。
管理基金多头仓位增加2%至62.03Mt，空头仓位下降2.8%至28.25Mt，推动净多头仓位增加7%至33.78Mt。
这说明，在前一周减仓之后，基金正在重新建立部分看多敞口。不过，从整体规模看，资金仍偏谨慎，更多是受控加仓，而非激进增加风险。
PART.02 下周展望
市场前景：中性
从技术走势来看，市场仍呈温和偏积极状态，但若要重启上涨行情，EUA仍需要明确突破。
初步支撑位在85欧元/吨附近，接近20日EMA约85.68欧元/吨；上方阻力位在88欧元/吨，其次为89.60欧元/吨。
如果价格能够持续收于88.00欧元/吨上方，将表明当前整理阶段可能结束，并使90欧元/吨区域重新进入市场视野。
下行方面，如果价格跌破85欧元/吨支撑区间，短期结构将转弱，并可能进一步下探84欧元/吨附近。
期权持仓仍带有偏多倾向。
85欧元/吨和90欧元/吨执行价附近的看涨期权未平仓合约明显多于看跌期权，说明市场仍存在上行布局。
不过，近期85欧元/吨看跌期权交易活动增强，也表明交易员正在增加下行保护。
这说明，市场仍认为价格存在进一步上行空间，但随着EUA接近近期区间上沿，交易信心正变得更加谨慎。
下一阶段，市场主要催化因素可能逐渐从履约需求转向政策因素。
9月30日履约清缴截止日前的买盘仍可能继续为短期价格提供支撑，但随后市场关注点将很快转向2030年后EU ETS改革讨论。
欧洲议会更广泛的ETS改革仍在讨论中，政策风险预计将在秋季成为EUA价格的重要驱动因素。
后续关键时间节点包括：
- 10月6日：ETS指令修正案提交截止；
- 10月12日：环境理事会会议；
- 12月1日：欧洲议会环境委员会（ENVI）计划表决；
- 12月14–17日：预计进行欧洲议会全会表决。
----
EUA/UKA采购｜FuelEU Pooling履约，如需相关服务，欢迎咨询德炜海事。
关于德炜海事
德炜海事科技有限公司成立于2016年，是德炜集团旗下专注绿色航运与海事咨询服务的专业团队。集团母公司德炜国际有限公司创立于1993年，深耕全球海事行业三十余年。
德炜海事聚焦航运企业低碳转型核心需求，提供包括 EU ETS（EUA）、UK ETS（UKA）与FuelEU合规咨询、航运绿氢项目支持、工业无人机解决方案、双燃料船舶FGSS/CHS技术服务、缸套直径测量仪（CLDM）供应与技术支持、以及国产船用设备出口解决方案等。依托覆盖亚洲、中东、欧洲的全球网络资源，德炜海事致力于提供可靠、卓越、可持续发展的解决方案，助力航运企业应对监管变化，把握绿色航运新机遇。
原文来源：德炜海事 绿色航运（微信公众号）。